燃控科技：节油点火器老将 新能源和垃圾焚烧新军_

公司是国内双强少油点火系统和烟风道点火系统的领导者:2008年,公司在传统大油枪和双强少油点火系统排名第一,等离子体点火系统排 公司是国内双强少油点火系统和烟风道点火系统的领导者:2008年,公司在传统大油枪和双强少油点火系统排名第一,等离子体点火系统排名第三,在这类煤粉点火系统上实力强;公司是首个开发出循环流化床锅炉用烟风道点火系统的国内厂商,已经超越国外厂商成为行业第一。

　　节能减排需要催生节油点火技术:电站锅炉启停和稳燃过程需要大量燃油,公司的烟风道、双强少油和等离子体点火技术节油率达60-100%,能有效降低电厂运营成本,是国家重点推广的电力节能减排项目。

　　脱硝政策利好,低NOx点火系统或为新增长点:“十二五”规划出台在即,大气中的NOx也将作为总量控制目标进行硬性约束,打开了行业增长空间,我们预计每年改造市场达到60亿元;公司已有低NOx点火系统的技术积累,明年将做第一台示范项目,切入这一广阔市场。

　　做好了生物质气化和垃圾焚烧的技术准备:公司自主研发了先进的气化熔融炉技术,利用秸秆等农林业废料提供燃气,已进入地区推广阶段;同时,已经掌握垃圾焚烧的气化熔融炉技术,未来有望在中小城镇大量使用。

　　募投资金有助公司快速成长。公司燃烧系统施工中需垫付大量资金,通过上市融资充实了公司的资金实力,提高了项目承接能力;公司主要生产等离子体点火系统的核心部件点火器和燃烧器,其他部件采用外协方式生产,可保证公司的抢单能力,抓住行业爆发性成长机遇。

　　价值评估和投资建议

　　我们预测公司2010-2012年主营业务归属于母公司所有者净利润分别为75.79百万元、107.26百万元和142.39百万元,同比增速分别为28.44%、26.93%和26.06%。

　　2010-2012年EPS分别为0.702元、0.993元和1.318元,同比分别增长27.48%、54.65%和56.44%。

　　根据目前A股上市的具有环保概念电力设备行业公司和创业板中电力设备行业公司对应的2010-2011年业绩平均市盈率,我们给予公司2010年65倍,2011年40倍市盈率,认为公司股价合理价值区间为38.61~39.72元,给予公司3-6个月目标价39元。