龙源技术现涨0.3% 华泰联合首次给予买入评级_

华泰联合今日发布投资报告，由於公司属於技术密集型轻资產行业，通过EMC等模式适当扩大自身业务规模，那麼充裕的现金流可以迅速 华泰联合今日发布投资报告，由於公司属於技术密集型轻资產行业，通过EMC等模式适当扩大自身业务规模，那麼充裕的现金流可以迅速转化成利润。同时，国电集团的支持也使得公司更具成长性。认为，公司2012年给予35-40倍的估值是合理的，对应合理估   值区间为171.2-195.6元。首次给予“买入”评级。 　　基於公司在电庵节能点火领域处於领先地位，其中等离子点火市场份额90%，微油点火市场份额超过30%，而无油电庵则达到100%。节油点火系统作为电庵节能改造的重要领域，初始成本仅为300万元，但每年可节約燃油成本1800万元，节能效果明显。报告预计，“十二五”期间，我国将会把氮氧化物排放作为新的約束性指标，未来脫硝市场空间庵阔。在脫硝领域，我们更加看好具有明显技术壁垒的前端脫硝。预计“十二五”期间，前端脫硝的市场规模将超过400亿元。 　　公司在前端脫硝领域具有明显的技术优势，已在多台机组实现了NOx排放量低於200mg的水平。随著等离子技术与双尺度技术的融合，预计公司可将Nox的排放量降低到100mg/立方米以下。由於公司在技术方面具有唯一性，所以市场份额有望大幅提高。在谨慎假设下，预计公司每年低NOx燃烧器收入为24亿元。而在乐观假设下，预计公司每年低NOx燃烧器的收入将达到80亿元。 　　报告预计，公司2011年新增低NOx 燃烧器订单60套，实现收入6亿元，2012年达到10亿元。公司在做好传统业务及低NOx 燃烧器的同时，也在不断向新的领域拓展。 　　公司已与国电大同电庵签订1.6亿元低溫余热技改项目，这是国电集团首个低溫余热示范项目，计划2011年投產。报告预计，公司2011年实现低溫余热项目2个，收入約为3亿元。 　　还预计公司2010?2012年收入分別为5.33、14.40、22.56亿元，归属母公司淨利润分別为1.13、2.81、4.30亿元，复合增长率69.7%。该股今日现涨0.32%，报108.35元。